5 April 2020
Home / Bursa

Bursa

Bull/bear ratio. La bursă e ca pe Maracana

Investitorii la bursă pot fi optimiști (bulls) sau pesimiști (bears). Atunci când proporția pesimiștilor este ridicată se spune că e bine să cumperi; invers, când proporția optimiștilor este foarte mare, se zice că e bine să începi să vinzi, deoarece nu se știe dacă prețul va mai urca mult față de nivelul la care a ajuns deja. Această regula populară se bazează pe existența asimetriei informaționale sau, mai pe românește, pe faptul că “mulți știu puțini cunosc”. Când ajungem să vedem un număr foarte mare de optimiști pe piață? Atunci când până și șoferul de taxi crede că este bine să investești la bursă. Dar este evident că șoferul de taxi habar nu are despre funcționarea sistemului financiar sau a pieței bursiere. El se numără probabil printre ultimii care află despre oportunitățile de cumpărare/vânzare, astfel încât atunci când își dă cu părerea oportunitatea a fost deja epuizată (doar că el …

Citeşte în continuare

Nu fiți investitori-mistreți, bursa a ajuns terenul de vânătoare al statului

Forumul Instituțiilor Monetare și Financiare Publice a lansat săptămâna aceasta un raport conform căruia băncile centrale și fondurile suverane de investiții sunt din ce în ce mai active pe bursă: “Băncile centrale ale lumii, inclusiv din Europa, cumpără o cantitate din ce în ce mai mare de acțiuni ca parte a efortului de diversificare pe care îl duc instituțiile publice care reprezită în prezent o forță globală pe piața de capital… și care dețin active ce reprezintă 40% din PIB-ul mondial. Activele celor 400 de instituții financiare publice analizate se ridică la 21 trilioane dolari, din care 13,2 tn (inclusiv aur) la băncile centrale, 9,4 tn. la fondurile de pensii și 6,5 tn. la fondurile suverane de investiții. Dacă sau nu acest tren este un lucru bun este o întrebare încă fără răspuns. Fapt este însă că se întâmplă.” Așadar guvernele au căpătat o capacitate nemaiîntâlnită în istorie de a …

Citeşte în continuare

Câteva semne că bursa este încălzită zdravăn

Cred că mi-am spus de multe ori părerea despre situația financiară mondială. Politica inflaționistă (în sensul clasic al cuvântului, de creștere a cantității de bani) din SUA, Japonia și Europa a dus la crearea unui dezechilibru între cotațiile bursiere și performanța economică. Când Bernanke a luat luna trecută decizia de a domoli injecția lunară de bani, de la 85 la 75 de miliarde dolari, a venit cu o justificare extrem de prudentă, precizând insistent două lucruri: că economia este încă slabă și că necesită o rată a dobânzii aproape de zero încă o perioadă relativ lungă de timp. Ambele elemente sună ciudat. În primul rând, dacă economia este încă slabă după atâția ani de quantitative easing, dacă avem de-a face cu cea mai lentă recuperare economică din istorie (nu doar în SUA, ci și în Europa), atunci aceasta este o notă proastă pentru politica monetară laxă. Cel puțin la prima …

Citeşte în continuare

Bursa noastră cea de toate zilele…

Săptămâna aceasta Cristian Orgonaş şi Radu Zilişteanu ne-au demonstrat cât de mari sunt câştigurile la bursă. Suntem în mijlocul… of the mother of all rallies, cum ar spune Roubini, cauzat într-adevăr de the mother of all carry trades. Îmi amintesc că printre primele lucruri pe care le-am învăţat despre bursă este acela că bursa anticipează mersul economiei. Nimic nu poate fi mai departe de adevăr în acest moment. Nu neg că aşa ar sta lucrurile într-o economie normală. Însă în sistemul monetar-financiar actual, bazat pe monedă discreţionară şi expansiunea creditului, bursa este mai degrabă un uriaş mecanism de redistribuţie. Inflaţia funcţionează ca un impozit. Toţi economiştii recunosc acest lucru. Acest impozit acţionează în felul următor. Cu cât se produc mai mulţi bani, cu atât valoarea lor scade (faţă de ce ar fi fost în absenţa expansiunii monetare), răpind astfel avuţia unora şi îmbogăţindu-i pe alţii. Acest efect, descoperit acum câteva …

Citeşte în continuare