5 June 2020
Home / Blogway iti zice Salut (page 2)

Blogway iti zice Salut

Să nu faci ce spune popa, ci ce face popa

Îl ştiţi pe George Soros, cel care a scris cărţi povestind cât de iraţională este piaţa? Cea mai bună replică pentru cei care acuză iraţionalitatea pieţei ne-o oferă el însuşi: When I see a bubble, I buy that bubble, because that’s how I make money (George Soros) De fapt, ca să bagi banii în buzunar, mai trebuie să îl şi vinzi. Dar asta este o problemă secundară. Citiţi şi articolul de azi din Gândul. Este optimist dacă crede că mai durează 8 ani până ne prăbuşim.

Citeşte în continuare

Incertitudine şi ignoranţă în politica valutară

Recent a avut loc la BNR conferinţa A fi sau a nu fi competitiv – o dezbatere necesară. Cea mai interesantă lucrare prezentată a fost cea mai teoretică dintre ele, adică “Trinomul curs real de schimb – competitivitate – creştere economică” susţinută de profesorul Moisă Altăr. Ce ne spune domnul profesor despre cursul de schimb? Cursul de schimb este “O variabilă macro care nu are sens la nivel micro”; “Metaforic, cursul de schimb măsoară “temperatura” sistemului economic, la fel cum în fizică temperatura măsoară variaţia energiei, în raport cu variaţia entropiei sistemului” “Variabilă extrem de dificil de modelat, fiind greu de identificat: – factorii determinanţi – relaţiile funcţionale dintre curs şi factorii determinanţi” “Variabilă dificil de prognozat pe termen scurt, deoarece descrie un proces stochastic de tip random walk” And more… Cum ar veni, noi nu prea ştim nici ce determină cursul de schimb, nici care ar fi nivelul de …

Citeşte în continuare

BNR ratează ţinta de inflaţie – din nou

BNR şi-a făcut un palmares din neîndeplinirea obiectivului în materie de inflaţie. Atât în 2007, cât şi în 2008 şi, iată, în 2009, şi-a propus ţinte ca să aibă ce rata. De data aceasta BNR a fost atât de aproape de atingerea ţintei încât puteam să pariez că o va atinge. Nu din cauză că între timp şi-a perfecţionat talentul de manager monetar, ci din pricina contextului economic general. Noroc cu criza, putem spune, ţinta de inflaţie a părut foarte aproape. Criza, atât de hulită datorită pierderilor suportate de firme, şomajului etc. a jucat în favoarea BNR, deoarece a pus o puternică presiune descendentă pe preţuri. Desinflaţia a fost serios accelerată în acest an datorită blatului dintre vânzători şi cumpărători: de fapt, disperarea multor producători i-a împins pe aceştia să îşi lichideze stocurile operand reduceri ample ale preţurilor. Ei bine, nu a fost suficient. În ciuda contextului favorabil, am ratat …

Citeşte în continuare

Morgan Stanley şi planificarea “ştiinţifică”

Cercetătorii de la Morgan Stanley susţin că nu este cazul ca autorităţile să impună creşterea ratei capitalului băncilor. Ei spun că o bancă din categoria „grea” (a se citi too big to fail) ar trebui să deţină capital propriu în proporţie de 8%-10% din active, adică mai puţin decât a avut Lehman Brothers înainte să cadă. Acum, măsura impunerii unui prag minimal al capitalului prezintă toate defectele care caracterizează orice reglementare în general. În primul rând este arbitrară. Ne putem întreba, bunăoară, de ce capitalul minim trebuie să fie 8% şi nu 12%? Fiindcă aşa spun autorităţile birocratice. Însă acestea sunt lipsite de posibilitatea de a calcula economic; tot ce pot face este să realizeze studii „ştiinţifice” care să arate cum trebuie ajustate activele la risc şi să estimeze capitalul necesar. Aceste studii nu ţin însă locul talentului antreprenorial. Dacă aşa ar sta lucrurile, atunci ar trebui să rugăm statul …

Citeşte în continuare

Unde nu e proprietate, e legea picnicului

Tocmai am auzit o nouă campanile publicitară în favoarea reglementării modului în care poţi să aprinzi focul şi să aşezi grătarul cu mititei. Să recunoaştem, cu greu poţi inventa o lege mai năstruşnică decât legea picnicului. Ceea ce nu înseamnă că problema pe care încearcă să o rezolve iniţiatorii legii nu există în realitate. Există – lumea invadează proprietatea publică conform bunului plac, eventual cu grătarele şi cărbunii de foc – însă legea este o proastă soluţie la aceasta. În fond, legea spune că nu poţi face ce vrei pe proprietatea publică, un lucru de la sine înţeles dintotdeauna, însă pe care nimeni nu dă mai mult de doi bani din însăşi faptul că vorbim despre proprietate publică, adică un spaţiu al nimănui. Soluţia pentru rezolvarea problemelor de mediu este, în limbaj ştiinţific, „internalizarea” acestora. Cea mai bună metodă de eliminare a externalităţilor precum „poluarea” este definirea clară a drepturilor …

Citeşte în continuare

Circ monetar

Europenilor nu le convine că americanii fac mai multă inflaţie decât ei. Ascunzându-se în spatele unor consideraţii abstracte, de genul “volatilitatea excesivă a cursului de schimb este dăunătoare dezvoltării economice”, preşedintele Băncii Centrale Europene, Jean-Claude Trichet, s-a declarat îngrijorat de deprecierea continuă a dolarului. În realitate, lui Trichet îi pasă probabil mai mult de faptul că aprecierea euro în raport cu dolarul afectează competitivitatea exporturilor europene, zădărnicind eforturile de relansare inflaţionistă pe care guvernele din UE le-au depus de ceva vreme. Ministrul francez de finanţe, Christine Lagarde a declarat şi ea că “trebuie să rămânem disciplinaţi”, nervoasă fiind pe nepăsarea dezarmantă cu care SUA au spart codul nescris al cartelului monetar internaţional şi, vorba lui Henri Guaino, consilierului lui Sarkozy, “inundă lumea cu dolari”. În ceea ce-i priveşte, americanii oferă un show de nota 10, declarând la unison că rămân fideli politicii unui dolar puternic (?!), că acesta a fost …

Citeşte în continuare

Fără reguli pe drumurile publice?

Un experiment recent în organizarea traficului a avut rezultate spectaculoase. Primăria din Drechten – un oraş cu 50 000 de locuitori din Olanda – a acceptat să elimine regulile de circulaţie existente, pornind de la ideea că oamenii sunt capabili să se descurce mai bine fără reguli impuse arbitrar. Aşa că indicatoarele rutiere, semafoarele şi marcajele au dispărut. Drept urmare, numărul accidentelor şi al victimelor acestora s-au redus drastic, cu până la 90%! În paralel, viteza traficului aproape s-a dublat. Hans Monderman, iniţiatorul ideii – care se pare că a câştigat aderenţi din Germania până în SUA – explică foarte clar motivul: „Funcţionează atât de bine pentru că este periculoasă, exact aşa cum am plănuit. Însă, în loc ca guvernul să preia riscul, conducătorul auto este cel care devine în întregime responsabil pentru acesta.” Experimentul din Drachten arată că reglementările impuse de guvern sunt nocive chiar şi în acele domenii …

Citeşte în continuare

Prim-ministru, caut Parlament

Ieri timpul nu mi-a permis deloc, oricât de mult mi-am dorit, să postez impresiile mele despre nominalizarea primului ministru. În speranţa că mai interesează pe cineva, o fac acum. Domnul Lucian Croitoru a fost nominalizat să încerce să constituie noul guvern. Cu domnia sa am vorbit acum câteva luni, la o masă rotundă. Mi s-a părut un economist cultivat, pregătit, ce să mai încoace şi încolo, cineva cu care ai ce să vorbeşti. Nu contest calităţile economistului Lucian Croitoru, i-aş reproşa doar dificultatea pe care o întâmpinăm dacă dorim să descoperim lucrările sale de cercetare. Cu mare greutate am gasit CV-ul său – cei de la „Curentul” l-au şi ştampilat, probabil că au depus ceva muncă de paparazzi să-l descopere. Însă îmi ridică semne de întrebare dorinţa cu care Lucian Croitoru a intrat în rolul de prim-ministru desemnat. În ciuda obiecţiei vehemente a majorităţii parlamentarilor de a-i valida candidatura, domnul …

Citeşte în continuare

Fără guvern, fără revendicări

Poate este cazul să ne aplecăm mai mult asupra reacţiei sindicatelor, care au anunţat ieri că suspendă orice activitate de protest până la instalarea unui nou guvern, pentru că oricum nu au cu cine să negocieze. Întrebarea pe care vreau să o ridic acum este – ce s-ar întâmpla dacă instalarea unui nou guvern s-ar amâna pe termen nedefinit? În logica reacţiei fireşti a sindicatelor, am avea parte de mai multă pace socială decât am avut vreodată, sub indiferent ce guvern. Misiunea guvernului este de a redistribui avuţia. Procedând astfel, generează nemulţumiri sociale. Cine se organizează mai bine şi desfăşoară un lobby mai eficient, câştigă pe termen lung (favoruri politice). În absenţa cuiva care să redistribuie avuţia, grevele, marşurile, mitingurile ar fi lipsite de sens. Ar exista desigur, fenomene de protest specifice pieţei libere, precum boicotul, dar nu proteste pe scară largă, specifice unui sistem de redistribuire institutionalizată.

Citeşte în continuare

Ce fel de capitalism ne trebuie?

L-am auzit pe mircea Geoană spunând că modelul de capitalism american, despre care a crezut odinioară că este extraordinar (atâta sinceritate, mai rar) nu poate fi aplicat în România, de fapt, el fiind bun de aruncat şi în America. Pentru detalii, puteţi citi programul său prezidenţial – O singură Românie. “Criza economica marcheaza sfarsitul unui model de guvernare care s-a calauzit dupa principiul “merge si asa”, adica fara reguli, fara directie, fara grija fata de viata oamenilor. Ea a aratat incapacitatea pietei de a-si regla, singura, deficientele si de a asigura un echilibru social autentic.” Mă gândesc că ar fi util ca Mircea Geoană să fie pus la curent cu lucrările laureaţilor premiului Nobel din acest an. Şi pentru ca acest lucru să se întâmple, mă gândesc că mai întâi ar trebui să se pună la curent grupul de lucru de la ASE care, umblă vorba, îl consiliază pe probleme …

Citeşte în continuare

Politica monetară la români

După destrămarea coaliţiei de guvernare, s-au schimbat şi şansele candidaţilor promovaţi de partide pentru a popula Consiliul de Administraţie al instituţiei independente cunoscută sub numele de BNR. Astfel, Lucian Croitoru şi Cristian Popa, care beneficiau de susţinerea PDL se află, probabil, la această oră în tratative pentru a-şi asigura suportul altor partide şi pentru a rămâne astfel, independenţi desigur, la BNR. Interesant este că PNL şi-a retras sprijinul pentru Daniel Dăianu, împingându-l în faţă pe Bogdan Olteanu. Sau, dacă este să ne exprimăm corect politic „Olteanu şi-a depus CV-ul pentru postul de viceguvernator”. Acum, sincer să fiu, aceste permutări chiar mă pun în dificultate. Pentru că dintre Bogdan Olteanu şi Daniel Dăianu îmi este extrem, dar extrem de greu să spun cine este mai economist sau cine este mai liberal. Probabil înţelegeţi de ce. Însă cu Bogdan Olteanu şi Dinu Marin (propus de PSD, despre care am scris aici) la …

Citeşte în continuare